意大利即将于下周末(3月4日)举行大选，市场对此关注度远不及去年的法国和德国大选，其理由可能十分充分。市场普遍认为，意大利大选出现破坏金融市场，尤其欧元汇率稳定意外结果概率远低于去年法国和德国大选。

  此外，从GDP来看，意大利经济大幅落后于德国和法国，不过目前它确实是欧盟和欧元区第三大经济体。但大选出现意外结果的可能性依旧存在，此情境下，欧元波动性及欧洲股市波动性或随之加剧。尤其考虑争夺选票的两大主要政党/联盟都被总体视为或持欧洲怀疑论，或反对欧盟永久存续及权力扩张的政党。

  跟欧洲怀疑论息息相关的是移民问题，这也是本次意大利大选的第一主题。最近这些年来，成千上万的经济移民和欧洲政治难民来到意大利，移民也因此成为选民和政客们关注的重点话题。另外，意大利庞大的公共债务也是此次大选的焦点之一，而候选人提高警力的呼声将进一步提高该国预算赤字规模。

  大选竞争者

  在各色党派和联盟中，最可能当选的包括由前总理贝卢斯科尼(SilvioBerlusconi)意大利力量党领导的中间偏右联合政府，迈耶(LuigiDiMaio)领导的民粹主义、反政府和欧洲怀疑论政党-五星运动。值得注意的是，贝卢斯科尼联盟成员之一，右翼政党北方联盟目前由现欧洲议会委员萨尔维尼(MatteoSalvini)领导，他已与法国极右翼领导人勒庞(MarineLePen)结成同盟。最后，大选另一位有力竞争者为中间偏左民主党领导的政治联盟，该联盟由前总理伦齐(MatteoRenzi)领导，他在2016年宪法改革提案于公投中被否决后辞职。意大利现任总理保罗·真蒂洛尼(PaoloGentiloni)也是该民主党联盟成员之一。

  最新民调显示，在上述各色竞争者中，如有任何联盟能赢得绝对多数票，贝卢斯科尼领导的包括意大利力量党和右翼北方联盟在内政治联盟机会最大。但是，与此同时，最可能赢得最多票数支持的单一政党是民粹政党五星运动。迄今为止，五星运动已表示不愿考虑与任何其他主要党派组成联合政府，不过根据选举结果的不同，该党很可能于选举后改变态度。

  因此，未来可能组阁联合政府的政党组成或包括：意大利力量党+民主党，意大利力量党+五星运动党，五星运动党+北方联盟

  欧元可能的反应

  所有大选结果中，对欧元最为友好的可能是中偏右意大利力量党和中偏左民主党联盟，或仅由民主党联盟组阁政府。此类联合政府组成相较其他而言，欧洲怀疑论色彩明显淡化很多。相反，如由五星运动和北方联盟组阁联合政府(虽然可能性很低)，鉴于两党都为强硬的欧洲怀疑论党派，其联合政府或为欧元区和欧元构筑最大威胁。但即便可能性最大的选举结果(继续当前意大利力量党和北方联盟之间联合)落实，考虑到这将让一个坚决反对欧盟和欧元区的政党于意大利/欧洲政治中占据重要位置，欧元同样面临风险。

  如前文提到到，虽然和之前其他欧洲国家大选相比，下周末意大利大选并未引起市场过多关注，但我们也不能低估此次大选结果及其后对欧元可能产生的潜在影响。尽管欧元最近几个月一直良好获撑，兑疲弱的美元表现尤佳，但如意大利大选结果支持了五星运动党和/或北方联盟等民粹主义、欧洲怀疑论政党主导位置，欧元可能再度严重承压。

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