2018年首份美国官方就业数据报告，美国劳工部1月非农报告将于本周五上午发布，主流预计在12月令人失望的就业表现后，1月非农将有所改善。12月份就业增长不及预期，仅录得14.8万就业增长，料1月美国经济可望增加18万非农就业人次。

  周五就业数据揭晓前夕，美元兑一篮子主要货币继续于上周创下的三年新低略上方交投。美元今年1月遭遇了2016年3月以来最大单月跌幅。

  虽然美联储益发鹰派，在本周三结束FOMC会议后上调通胀预期，但未能助力严重承压的美元实现任何有意义的持续提振。总体来看，美元并未受益于加息预期升温(如美债殖利率到达多年新高，美联储展望鹰派意味渐浓所示)，负面情绪继续成为主导。

  因此，目前的问题仍然是，哪些因素能带动困境中的美元迎来有意义的短线反弹行情?毕竟在这方面，利率预期升温也未能起效。一个潜在的美元反弹催化剂是：一路上扬的欧元遭遇持续大跌。但即使周五就业报告优于预期，也不大可能给美元带来任何强烈积极影响。就业数据对美元的影响和就业形势对美联储的影响息息相关。如前文所述，美联储已发出更为强硬立场信号，但美元并未因此获得持续积极提振。

  相反，如周五数据再次不及预期，鉴于市场顽固的看跌情绪，美元或随后大跌。

  当前非农预期

  如前文所述，市场对周五1月非农报告的主流预期落在18万就业增长人次附近。料1月失业率稳于低值，和上月4.1%持平，而每小时平均收入估计增加0.2%，12月为0.3%，和11月持平。

  非农就业报告公布前的就业数据

  周五非农报告前公布的就业关键数据整体显示就业形势良莠不齐，不过1月ADP私营企业就业报告远超预期。ADP数据显示私营部门1月就业强劲增长18.5万人次。但请谨记一点，ADP就业报告通常不能作为美国劳工部官方非农就业数据的精准领先指标，有时甚至严重偏离后者。比如12月份，ADP数据表现靓丽，报于25万私营就业增长，远超预期，但随后发布的官方非农报告则不及预期，仅录得14.8万就业增长。

  非农发布前其他指标包括ISM制造业PMI就业分项指标，数据显示1月就业增长速度(报在54.2)远低于12月(58.1)。而服务业部分，ISM非制造业PMI就业分项指标将于周五非农报告后(下周一)揭晓，因此未纳入本次非农前预测参考值。

  最后，1月每周失业金申请人数整体优于(低于)预期，仍大致保持历史低位附近。

  预测值和潜在市场影响

  市场预计1月就业增加18万人次，鉴于非农前数据良莠不齐，我们预测1月就业增长目标区间落在16-20万人次附近。如实值报在区间上方，美元提振，但如前文所示，积极影响可能有限。相反，如实值符合或略低于区间，则美元看跌情绪继续，美元进一步承压。最后，如实值远低于区间，将给美元造成严重负面影响。

  非农就业增长

  美元潜在反应

  >200,000

  温和看涨

  181,000-200,000

  中性到略微看涨

  160,000-180,000

  略微看跌

  140,000-159,000

  温和看跌

  <140,000

  强烈看跌

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