随着若干驱动美元、欧元、英镑及欧元/美元、英镑/美元和欧元/英镑行情的关键因素或成为市场关注焦点，预计以后，上述货币及货币对将带来一些最为有趣的交投机会。这些因素主要涉及货币相关各国央行立场、经济和金融形势以及地缘政治风险问题。

  美元

  2017年大部分时间，美元兑主要对手货币悉数大幅下行，且最终基本呈现持续性跌势。尽管美元在2017年9月曾于多年低点一线尝试筑底，但截至2017年最后几周本文撰写之时，美元仍于顽固跌势内部持续承压。展望2018，推动美元走势的首要因素仍将是美联储政策立场和预期、经济数据表现和华府制定的财政政策。

  就美联储而言，2018年2月份，杰罗米?鲍威尔(现任美联储理事)将于现任主席珍妮特?耶伦卸任后接任美联储主席一职，美联储届时也将经历一次重大的过渡阶段。市场认为鲍威尔的货币政策倾向与耶伦非常近似，但同时，他也被视为较耶伦略微鹰派。在2017年11月底的参议院提名确认听证会上，鲍威尔整体附和了耶伦的货币政策观点，表示各种条件都已就位，共同支持美联储2017年12月出手加息。但2017年12月后直到2018年，不确定性很可能大幅增加。最近发布的美联储9月“点阵图”显示，美联储委员预测中值为2018年加息三次(假设2017年12月加息)。但2017年9月份以来，一些美联储官员表达出对持续低通胀及高歌猛进的金融市场可能大跌，从而对美国经济造成负面影响的担忧情绪。

  除了美联储2018年货币政策轨迹不确定性外，美国财政政策同样存在大量未知因素。很多不确定性令美元最近几周进一步承压，而特朗普总统在竞选活动中承诺过的，或助力提振通胀，推高利率，从而带动美元走高的广泛基建支出项目迄今为止大多未能落实。

  美元积极方面，美国经济增长和就业数据依旧表现强劲。另外，如特朗普承诺的部分财政政策措施能于国会获批(包括税改)，美元很可能获得良好支撑。最后，尽管美联储近期基调似乎益发鸽派，但与较美联储鸽派意味更浓的其他主要央行相比，美联储仍相对偏鹰。如美联储2018年继续保持与其他央行之间这种货币政策分歧，则很可能利于美元走高。

  欧元

  2017年的欧元显然十分强劲并相当抗跌，尤其兑步履维艰的美元走势亮眼。虽然2017年一整年间，包括近期德国总理安吉拉?默克尔联合政府组阁失败这一政治大戏在内，多个欧元区国家都面临严重的政治和经济风险，但欧元仍整体表现顽强。截至写文时，默克尔领导的基民盟一直在努力地和社会民主党组建或可实现的政治联盟。鉴于德国仍是欧洲最大的经济体，该国形势对欧元走势尤为重要。

  再看看其他欧元区国家，意大利对欧洲又一轮金融债务危机的触发构筑切实风险，该国经济仍增长无力，同时背负极端沉重的债务负担，银行体系也不稳定。即将于2018年5月底前举行的意大利大选应会引发欧元一定程度波动行情，届时，民粹主义及反对欧洲一体化党派可能通过大选于意大利议会中掌握实权。

  经济角度来看，虽然欧元区通胀跌破预期，GDP和其他经济指标最近几个月却整体保持强劲势头。因此，欧央行已表示将于明年启动货币政策收紧进程– 首先是1月份开始大幅削减债券购买规模，然后最终结束长时间刺激方案，最早2018年底退出QE(但可能会晚于这个时间点)。主要取决于欧元区未来通胀和经济增长路径，欧央行可能还即将于2018年某个时间加息。综上，QE结束预期及欧元区加息可能性应于2018年继续支撑欧元，不过可预见未来，美联储在政策收紧方面的步伐很可能遥遥领先于欧央行。

  英镑

  最后，和欧元一样，英镑在严重的政治和经济压力下表现相对顽强，而这些压力大部来自英国脱离欧盟(即英国脱欧)的复杂性和持续性。而今年早些时候，英国首相特蕾莎?梅呼吁提前大选，结果却适得其反，不仅其领导的保守党失去多数席位，梅自己也很可能失去主导英国脱欧谈判的强有力授权，受此影响，英国脱欧进程益发艰难。

  在2017年11月，如广泛预期一致，英央行加息25个基点，这是央行十多年来首次加息。但由于央行官员们强调，考虑到英国脱欧带来的经济风险，未来只会“非常缓慢”的上调利率，此次加息被视为“鸽派加息”。英央行行长马克?卡尼则表示，他预期2020年底前只会再加息两次，央行鸽派立场进一步强化。这让11月加息更添“一次性”的鸽派意味，从而导致英镑于声明发布后大跌。

  虽然英镑于英国脱欧进程相关风险和压力环境下表现仍相对强劲，但2018年的不确定性或令英镑进一步承压，尤其英央行已经明确表示，可预见未来很可能不会更进一步加息。

  整体来看，所有主要货币中，2018年的央行轨迹、经济环境以及政治风险展望目前似乎更为利好美元，并于较弱程度上利好欧元。相反，与美元和欧元相比，英镑所面临的压力更为严重，表现或相对不佳。

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